一八八四年夏中法战争辰光🌛，在李鸿章支持下🌌，由马建忠具体经手🈵，将局产名义上暂售美商旗昌洋行🐃，轮船换旗行驶👚，以免遭受法兰西国舰队的袭击👰，由此拉开了阿拉上海滩上头一桩重大商业地产交易的序幕👢。

李鸿章事先便一再电嘱马建忠⛲，此事纠葛甚多🅱，唐道系始终经理局务👅，简约内必声明⛔，详细合同亦须待唐回到上海后🏣，会商定议👑，禀请立案🐲，方作准🌧。

但是李鸿章又讲了♌，换旗以后事🐲，责成全在阁下一人⌛，指得就是马建忠本人🍀，而且暗示上海轮船招商局名下资产也由他全权负责了🐋。

在洽谈售产过程中🏸，怡和洋行行东责问唐茂枝说🎱：乃弟🍴、也就是唐廷枢已许售于怡和洋行一百五十万🌬，今何遽售旗昌也？口气分明弗欢喜唻♓。

也难怪🏐，在阿拉上海滩浪向🎄，上海轮船招商局的地盘可是数一数二的🌪，要讲起名下资产🏍、尤其是日常营运的商业地产🏒，足以让许多闯**上海滩的洋人们垂涎三尺唻🍒。

马建忠在信中告诉盛宣怀此事🌨，在信末以既快意又讥诮的口吻写道〰：“呵呵👎！”✈。

售产换旗中这段插曲说明👌，纵使唐廷枢曾有过同怡和洋行洽谈的事🐺，但如何决定🆙，他已无置喙余地🏉。

马建忠在致盛宣怀的信中🈵，对自己返国后的处境与愤怨郁结的心情作这样的表达🐐：弟旋沪后细察局事🍠，殊属棘手✏，又未向人倾筐倒箧而陈🌉。凡有亲友来询⛺，均以权词以对⏲。

马建忠对于这桩上海滩上头最大的商业地皮交易不敢怠慢🍊，一时间守口如瓶🎬，对于亲信如此👅，对于盛宣怀本人🈳，他当然更不会将自己此时所感所思和盘托出🎛，直率相陈了🍯。

而到了这里🎒，有不得不提及上海滩上头已经发端的资本市场了🍭，早在大清国道光二十七年♊、公元一八四七年开始🍃，股份制外资银行开始在上海设立分行✴，上海始有银行股票交易🌻。

同期因为外资银行获

利丰厚⬅，股票市价大幅度升值🍴。到了大清国同治🌺、公元一八六四年辰光🏀，利华银行面值十英镑的股票🍾，市价二十五英镑🐂，而有利银行面值二十五英镑的股票🎮，最高市值七十英镑♐。

第一家进入中国的英商丽如银行由于股息率较高⛩，它的面值二十五英镑镑的股票🏄，某个时期的市价也曾达到三十八英镑的面值⏮。

讲到这里厢🏔，又得提到汇丰银行🆙、这个上海滩金融业的一只鼎唻🎙，伊股息红利优厚⚽，对资本额百分比🎽，以同治四年为百分百🆚，光绪十九年为百分之二百万十三🌶，光绪二十四年为百分之五百七十八❄。

伊汇丰银行创立时实收资本二百万十万港元🏾，光绪十七年增资为一千万港元🏵。

此外如同外资企业公和祥码头🏹、耶松船厂🏪、瑞容船厂🎲、德律风电话公司等🌞，纷纷实行股份制⏭，伊股票上市交易➡。

到了大清国同治八年辰光🎪，上海滩浪向出现外商企业股票专业商号🍱，但交易量还比较小🎮。

就在此后不久的光绪十七年✖，外商证券掮客组成上海股份公所🌆，交易外资企业股票🐣，交易量也不大🐤。

可是时间到了光绪三十年辰光🍾，上海众业公所成立🅾，以经营外商股票和橡皮企业股票为主👤，交易量逐步扩大了🏾。

时代发展到了十九世纪七⛽、八十年代🐶，股份制华资企业逐渐增多👞，主要有开设于同治十一年的轮船招商局🌜，光绪三年的仁和保险公司♏，光绪四年的开平煤矿🏙、上海织布局⬜、济和保险公司✊、上海锯木厂✌，光绪八年的中国电报局🐫、上海机器造纸总局♟、裕泰恒火轮局等等Ⓜ。

这些优质的华人企业均有股票上市交易🐱，比方讲轮船招商局和开平煤矿股票最为优良⛵。

这里举例讲⏩，光绪七年开平煤矿面值一百两银的股票🏐，市价涨到一百五十两✴，光绪八年🎮、也就是一八八二年六月期间⚪，竟然高达二百三十七两❕，虽说后头有所回落🏡，到了光绪八至九年

也在一百七十两上下波动🐥。

而上海轮船招商局光的股票行情又是如何呢？比方讲到了光绪九年➗，因受上海金融风潮影响🌱，最低跌至二十九两♟，年底又回升到一百四十两⛩，说是过山车行情🎹，一点也不过分🌒。

如今的黄浦区汉口路四百二十二号是历史上的上海证券交易所🌻，交易所在都市的上海是有悠久历史的🐰。十九世纪八十年代初🌛，上海就有一批企业集股筹资⚫，并出现了发售股票的机构⚡。

到了大清国光绪九年♉，就是一八八三年上海滩爆发了一次金融风潮🍚。

当年🐅，上海七十八家钱庄倒闭得只剩下区区十家🍃，而股市则闭市🌧、交易活动基本停止⌚。

好不容易到了大清国光绪十七年🌺、公元一八九三年英商上海股份公司成立🏄，是上海最早的证券交易所🍄。

历史上头的渊源讲到了这里👗，暂告一段落👗，接下来就是轮船招商局内部的重重矛盾了🏖。

后头到了光绪十三年🏧、公元一八八七年辰光🌘，就在这一年十二月👞、公历一月⭐，谢家福上李鸿章说帖➡，论招商局既为官督商办🉐，就应设商总办🎓，十二月《上李鸿章说帖》说帖节录于下➗。

大局枢纽务在认清官督商办确然两事🏨，不可兼并🅾，不可纷歧🎱。如以两事而浑归一气🍀，必致无所裁制❔，无所维系🐡，驯至无所忌惮🌦，此前局所以受病也✍。

如以一事而公诸数人🍥，必至始而和同🌳，继而疑忌✉，驯至各存意见🍸；或以一事而分属数人♿，必致珍域分明⛔，精神散漫🐀，驯至不可振奋⏳，此后局所以宜垂戒也👂。

惩前毖后惟有商为办而官为督⤴。商而充官🌷，则以商督商🌘，必致朋比☕，官而充商🎑，则以官督官🌵，难于钳制🎁。今局宪皆官也🌶，下皆散商也🍢，有散商而无总商🏯，事事待决于官督之人⌚，犹率洋民而受制于华官🐡。

隐藏在上海轮船招商局内部深刻的官🌠、商之间的矛盾就要无可避免的激化和公开化唻🌭。

（本章完）

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