一八八四年夏中法战争辰光🏑，在李鸿章支持下🐋，由马建忠具体经手🌭，将局产名义上暂售美商旗昌洋行🎆，轮船换旗行驶♊，以免遭受法兰西国舰队的袭击🐾，由此拉开了阿拉上海滩上头一桩重大商业地产交易的序幕🐬。

李鸿章事先便一再电嘱马建忠🌓，此事纠葛甚多👈，唐道系始终经理局务🍰，简约内必声明🎺，详细合同亦须待唐回到上海后❤，会商定议⛑，禀请立案⛱，方作准♈。

但是李鸿章又讲了♉，换旗以后事🍣，责成全在阁下一人⛱，指得就是马建忠本人⛰，而且暗示上海轮船招商局名下资产也由他全权负责了🐸。

在洽谈售产过程中⚓，怡和洋行行东责问唐茂枝说🌸：乃弟🎆、也就是唐廷枢已许售于怡和洋行一百五十万🌜，今何遽售旗昌也？口气分明弗欢喜唻⬅。

也难怪🍇，在阿拉上海滩浪向⚽，上海轮船招商局的地盘可是数一数二的🍩，要讲起名下资产🅰、尤其是日常营运的商业地产🍰，足以让许多闯**上海滩的洋人们垂涎三尺唻⚫。

马建忠在信中告诉盛宣怀此事🐔，在信末以既快意又讥诮的口吻写道⏱：“呵呵🆑！”🏏。

售产换旗中这段插曲说明🏥，纵使唐廷枢曾有过同怡和洋行洽谈的事🍌，但如何决定🎡，他已无置喙余地🍼。

马建忠在致盛宣怀的信中🉐，对自己返国后的处境与愤怨郁结的心情作这样的表达🏴：弟旋沪后细察局事🌑，殊属棘手🍖，又未向人倾筐倒箧而陈👋。凡有亲友来询🉐，均以权词以对🌇。

马建忠对于这桩上海滩上头最大的商业地皮交易不敢怠慢👌，一时间守口如瓶🈸，对于亲信如此🐲，对于盛宣怀本人🈁，他当然更不会将自己此时所感所思和盘托出🐞，直率相陈了🏎。

而到了这里🎰，有不得不提及上海滩上头已经发端的资本市场了♓，早在大清国道光二十七年♍、公元一八四七年开始🌚，股份制外资银行开始在上海设立分行🌦，上海始有银行股票交易🅰。

同期因为外资银行获

利丰厚🌉，股票市价大幅度升值⏪。到了大清国同治🎿、公元一八六四年辰光🌜，利华银行面值十英镑的股票🐖，市价二十五英镑🌑，而有利银行面值二十五英镑的股票⚡，最高市值七十英镑☔。

第一家进入中国的英商丽如银行由于股息率较高🍯，它的面值二十五英镑镑的股票👑，某个时期的市价也曾达到三十八英镑的面值🍻。

讲到这里厢🈹，又得提到汇丰银行⬛、这个上海滩金融业的一只鼎唻👟，伊股息红利优厚🍌，对资本额百分比🎷，以同治四年为百分百⭐，光绪十九年为百分之二百万十三🆎，光绪二十四年为百分之五百七十八🐎。

伊汇丰银行创立时实收资本二百万十万港元☝，光绪十七年增资为一千万港元♌。

此外如同外资企业公和祥码头🌮、耶松船厂❔、瑞容船厂✒、德律风电话公司等✳，纷纷实行股份制⛹，伊股票上市交易🌅。

到了大清国同治八年辰光🎹，上海滩浪向出现外商企业股票专业商号🃏，但交易量还比较小🌊。

就在此后不久的光绪十七年🍓，外商证券掮客组成上海股份公所🌄，交易外资企业股票🏰，交易量也不大⬛。

可是时间到了光绪三十年辰光🌫，上海众业公所成立🏇，以经营外商股票和橡皮企业股票为主🐛，交易量逐步扩大了🍣。

时代发展到了十九世纪七🐉、八十年代☝，股份制华资企业逐渐增多〽，主要有开设于同治十一年的轮船招商局♎，光绪三年的仁和保险公司⛔，光绪四年的开平煤矿🐧、上海织布局🌰、济和保险公司🏆、上海锯木厂🏇，光绪八年的中国电报局🏡、上海机器造纸总局⛱、裕泰恒火轮局等等👈。

这些优质的华人企业均有股票上市交易🆙，比方讲轮船招商局和开平煤矿股票最为优良⛏。

这里举例讲🏷，光绪七年开平煤矿面值一百两银的股票🌵，市价涨到一百五十两🐺，光绪八年🏨、也就是一八八二年六月期间🌔，竟然高达二百三十七两🎡，虽说后头有所回落🃏，到了光绪八至九年

也在一百七十两上下波动⏫。

而上海轮船招商局光的股票行情又是如何呢？比方讲到了光绪九年👩，因受上海金融风潮影响🐦，最低跌至二十九两✏，年底又回升到一百四十两🌙，说是过山车行情🎟，一点也不过分🍜。

如今的黄浦区汉口路四百二十二号是历史上的上海证券交易所🆎，交易所在都市的上海是有悠久历史的♐。十九世纪八十年代初🏖，上海就有一批企业集股筹资🐔，并出现了发售股票的机构🍘。

到了大清国光绪九年🍹，就是一八八三年上海滩爆发了一次金融风潮🐑。

当年✔，上海七十八家钱庄倒闭得只剩下区区十家🎓，而股市则闭市👙、交易活动基本停止🏖。

好不容易到了大清国光绪十七年⬇、公元一八九三年英商上海股份公司成立⛽，是上海最早的证券交易所🍵。

历史上头的渊源讲到了这里🍎，暂告一段落👛，接下来就是轮船招商局内部的重重矛盾了🐭。

后头到了光绪十三年🍚、公元一八八七年辰光🐂，就在这一年十二月🌹、公历一月⏪，谢家福上李鸿章说帖🐁，论招商局既为官督商办🎥，就应设商总办⏯，十二月《上李鸿章说帖》说帖节录于下🆖。

大局枢纽务在认清官督商办确然两事🉑，不可兼并🐸，不可纷歧🐱。如以两事而浑归一气👀，必致无所裁制🎮，无所维系🎹，驯至无所忌惮✅，此前局所以受病也🐈。

如以一事而公诸数人🍺，必至始而和同🐛，继而疑忌🏽，驯至各存意见🎓；或以一事而分属数人🐻，必致珍域分明🌐，精神散漫👲，驯至不可振奋🏎，此后局所以宜垂戒也🎟。

惩前毖后惟有商为办而官为督🐂。商而充官⭐，则以商督商👚，必致朋比❗，官而充商👎，则以官督官🍩，难于钳制✈。今局宪皆官也👡，下皆散商也🎋，有散商而无总商🏸，事事待决于官督之人♍，犹率洋民而受制于华官⚡。

隐藏在上海轮船招商局内部深刻的官🍳、商之间的矛盾就要无可避免的激化和公开化唻🏬。

（本章完）

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