一八八四年夏中法战争辰光🎍，在李鸿章支持下🌰，由马建忠具体经手🆗，将局产名义上暂售美商旗昌洋行🍚，轮船换旗行驶⛄，以免遭受法兰西国舰队的袭击🌆，由此拉开了阿拉上海滩上头一桩重大商业地产交易的序幕🌏。

李鸿章事先便一再电嘱马建忠🐐，此事纠葛甚多🐋，唐道系始终经理局务🍜，简约内必声明🆒，详细合同亦须待唐回到上海后🐜，会商定议➕，禀请立案🏁，方作准🌀。

但是李鸿章又讲了🍯，换旗以后事🐗，责成全在阁下一人🎇，指得就是马建忠本人🈴，而且暗示上海轮船招商局名下资产也由他全权负责了⛱。

在洽谈售产过程中🌊，怡和洋行行东责问唐茂枝说⛏：乃弟🍜、也就是唐廷枢已许售于怡和洋行一百五十万🆒，今何遽售旗昌也？口气分明弗欢喜唻🌰。

也难怪🏮，在阿拉上海滩浪向👯，上海轮船招商局的地盘可是数一数二的🎥，要讲起名下资产👁、尤其是日常营运的商业地产🏘，足以让许多闯**上海滩的洋人们垂涎三尺唻🎎。

马建忠在信中告诉盛宣怀此事🐋，在信末以既快意又讥诮的口吻写道⛏：“呵呵🈶！”🆒。

售产换旗中这段插曲说明🆕，纵使唐廷枢曾有过同怡和洋行洽谈的事🌓，但如何决定⏬，他已无置喙余地👒。

马建忠在致盛宣怀的信中🏂，对自己返国后的处境与愤怨郁结的心情作这样的表达🍨：弟旋沪后细察局事🐬，殊属棘手🐊，又未向人倾筐倒箧而陈🐑。凡有亲友来询🏡，均以权词以对🍝。

马建忠对于这桩上海滩上头最大的商业地皮交易不敢怠慢✔，一时间守口如瓶♊，对于亲信如此🏘，对于盛宣怀本人🎌，他当然更不会将自己此时所感所思和盘托出🎟，直率相陈了🐾。

而到了这里👋，有不得不提及上海滩上头已经发端的资本市场了🎂，早在大清国道光二十七年🐥、公元一八四七年开始🌘，股份制外资银行开始在上海设立分行🌏，上海始有银行股票交易🌟。

同期因为外资银行获

利丰厚🏭，股票市价大幅度升值🌩。到了大清国同治✝、公元一八六四年辰光🏸，利华银行面值十英镑的股票🌌，市价二十五英镑🐭，而有利银行面值二十五英镑的股票🌏，最高市值七十英镑🌭。

第一家进入中国的英商丽如银行由于股息率较高🐍，它的面值二十五英镑镑的股票✊，某个时期的市价也曾达到三十八英镑的面值🍤。

讲到这里厢👙，又得提到汇丰银行🏑、这个上海滩金融业的一只鼎唻👦，伊股息红利优厚⛵，对资本额百分比🌝，以同治四年为百分百⏩，光绪十九年为百分之二百万十三♊，光绪二十四年为百分之五百七十八🌾。

伊汇丰银行创立时实收资本二百万十万港元🎉，光绪十七年增资为一千万港元🐃。

此外如同外资企业公和祥码头🏮、耶松船厂🍶、瑞容船厂🏜、德律风电话公司等❎，纷纷实行股份制🏤，伊股票上市交易🍱。

到了大清国同治八年辰光♊，上海滩浪向出现外商企业股票专业商号⛴，但交易量还比较小🌖。

就在此后不久的光绪十七年🎛，外商证券掮客组成上海股份公所⏮，交易外资企业股票✉，交易量也不大👊。

可是时间到了光绪三十年辰光🍊，上海众业公所成立🎯，以经营外商股票和橡皮企业股票为主🍂，交易量逐步扩大了🌭。

时代发展到了十九世纪七🏳、八十年代👟，股份制华资企业逐渐增多🍱，主要有开设于同治十一年的轮船招商局🍸，光绪三年的仁和保险公司🎣，光绪四年的开平煤矿🌓、上海织布局🍴、济和保险公司⭕、上海锯木厂🏗，光绪八年的中国电报局⛪、上海机器造纸总局🌕、裕泰恒火轮局等等♊。

这些优质的华人企业均有股票上市交易❣，比方讲轮船招商局和开平煤矿股票最为优良🎙。

这里举例讲🐗，光绪七年开平煤矿面值一百两银的股票🍾，市价涨到一百五十两🏝，光绪八年👝、也就是一八八二年六月期间🎱，竟然高达二百三十七两🏜，虽说后头有所回落🐪，到了光绪八至九年

也在一百七十两上下波动🎵。

而上海轮船招商局光的股票行情又是如何呢？比方讲到了光绪九年🎚，因受上海金融风潮影响🌙，最低跌至二十九两🏛，年底又回升到一百四十两⛺，说是过山车行情🏘，一点也不过分🆘。

如今的黄浦区汉口路四百二十二号是历史上的上海证券交易所🌵，交易所在都市的上海是有悠久历史的🌡。十九世纪八十年代初🍑，上海就有一批企业集股筹资🍍，并出现了发售股票的机构🌎。

到了大清国光绪九年🍧，就是一八八三年上海滩爆发了一次金融风潮🐆。

当年🌠，上海七十八家钱庄倒闭得只剩下区区十家🐦，而股市则闭市🌆、交易活动基本停止✝。

好不容易到了大清国光绪十七年♎、公元一八九三年英商上海股份公司成立🍗，是上海最早的证券交易所🍫。

历史上头的渊源讲到了这里🏻，暂告一段落🎪，接下来就是轮船招商局内部的重重矛盾了🏜。

后头到了光绪十三年🏷、公元一八八七年辰光⌚，就在这一年十二月🍖、公历一月✔，谢家福上李鸿章说帖🍝，论招商局既为官督商办❌，就应设商总办✂，十二月《上李鸿章说帖》说帖节录于下🅿。

大局枢纽务在认清官督商办确然两事🌠，不可兼并🌸，不可纷歧🏑。如以两事而浑归一气🍇，必致无所裁制👬，无所维系🏴，驯至无所忌惮🏴，此前局所以受病也➕。

如以一事而公诸数人🍋，必至始而和同✅，继而疑忌👉，驯至各存意见🎥；或以一事而分属数人♈，必致珍域分明🌴，精神散漫🍻，驯至不可振奋🆑，此后局所以宜垂戒也👙。

惩前毖后惟有商为办而官为督🏾。商而充官✖，则以商督商🌻，必致朋比⛰，官而充商⚾，则以官督官👕，难于钳制🎚。今局宪皆官也🌰，下皆散商也🍻，有散商而无总商🐀，事事待决于官督之人🏿，犹率洋民而受制于华官🌭。

隐藏在上海轮船招商局内部深刻的官🍨、商之间的矛盾就要无可避免的激化和公开化唻♌。

（本章完）

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