一八八四年夏中法战争辰光🎵，在李鸿章支持下🐺，由马建忠具体经手🌲，将局产名义上暂售美商旗昌洋行🎅，轮船换旗行驶👓，以免遭受法兰西国舰队的袭击🈂，由此拉开了阿拉上海滩上头一桩重大商业地产交易的序幕🍱。

李鸿章事先便一再电嘱马建忠🈲，此事纠葛甚多👊，唐道系始终经理局务🐨，简约内必声明👠，详细合同亦须待唐回到上海后👚，会商定议🎾，禀请立案🌶，方作准⚾。

但是李鸿章又讲了🌩，换旗以后事🐺，责成全在阁下一人🏦，指得就是马建忠本人🎱，而且暗示上海轮船招商局名下资产也由他全权负责了🌹。

在洽谈售产过程中🐴，怡和洋行行东责问唐茂枝说🆗：乃弟✔、也就是唐廷枢已许售于怡和洋行一百五十万🎂，今何遽售旗昌也？口气分明弗欢喜唻🎄。

也难怪🍞，在阿拉上海滩浪向🎵，上海轮船招商局的地盘可是数一数二的⏹，要讲起名下资产🌦、尤其是日常营运的商业地产🏁，足以让许多闯**上海滩的洋人们垂涎三尺唻⛱。

马建忠在信中告诉盛宣怀此事❗，在信末以既快意又讥诮的口吻写道🌱：“呵呵🎅！”❌。

售产换旗中这段插曲说明🉐，纵使唐廷枢曾有过同怡和洋行洽谈的事⏯，但如何决定♏，他已无置喙余地🏏。

马建忠在致盛宣怀的信中👉，对自己返国后的处境与愤怨郁结的心情作这样的表达🐈：弟旋沪后细察局事👫，殊属棘手➖，又未向人倾筐倒箧而陈Ⓜ。凡有亲友来询⬛，均以权词以对👃。

马建忠对于这桩上海滩上头最大的商业地皮交易不敢怠慢🐧，一时间守口如瓶⚡，对于亲信如此🍇，对于盛宣怀本人♎，他当然更不会将自己此时所感所思和盘托出🏎，直率相陈了⏹。

而到了这里🐩，有不得不提及上海滩上头已经发端的资本市场了🍧，早在大清国道光二十七年⏫、公元一八四七年开始🍾，股份制外资银行开始在上海设立分行🎽，上海始有银行股票交易🍭。

同期因为外资银行获

利丰厚🌎，股票市价大幅度升值☕。到了大清国同治✅、公元一八六四年辰光👛，利华银行面值十英镑的股票🍷，市价二十五英镑🐲，而有利银行面值二十五英镑的股票👃，最高市值七十英镑🍩。

第一家进入中国的英商丽如银行由于股息率较高🍃，它的面值二十五英镑镑的股票🆘，某个时期的市价也曾达到三十八英镑的面值🌳。

讲到这里厢☝，又得提到汇丰银行👓、这个上海滩金融业的一只鼎唻🐇，伊股息红利优厚🈸，对资本额百分比🏑，以同治四年为百分百👆，光绪十九年为百分之二百万十三🉐，光绪二十四年为百分之五百七十八🌖。

伊汇丰银行创立时实收资本二百万十万港元🍩，光绪十七年增资为一千万港元⛸。

此外如同外资企业公和祥码头🎰、耶松船厂🌽、瑞容船厂🎸、德律风电话公司等🎱，纷纷实行股份制🍷，伊股票上市交易👮。

到了大清国同治八年辰光👮，上海滩浪向出现外商企业股票专业商号🐙，但交易量还比较小🐟。

就在此后不久的光绪十七年🌄，外商证券掮客组成上海股份公所⛳，交易外资企业股票🐛，交易量也不大✨。

可是时间到了光绪三十年辰光🍴，上海众业公所成立🍜，以经营外商股票和橡皮企业股票为主👍，交易量逐步扩大了🍭。

时代发展到了十九世纪七🎨、八十年代➖，股份制华资企业逐渐增多⛄，主要有开设于同治十一年的轮船招商局🌲，光绪三年的仁和保险公司🌻，光绪四年的开平煤矿🎄、上海织布局🆖、济和保险公司🎨、上海锯木厂🌆，光绪八年的中国电报局🌉、上海机器造纸总局🆕、裕泰恒火轮局等等🍉。

这些优质的华人企业均有股票上市交易🈷，比方讲轮船招商局和开平煤矿股票最为优良🈚。

这里举例讲🉐，光绪七年开平煤矿面值一百两银的股票🍓，市价涨到一百五十两🌮，光绪八年⛸、也就是一八八二年六月期间🐴，竟然高达二百三十七两🐏，虽说后头有所回落🐇，到了光绪八至九年

也在一百七十两上下波动🍺。

而上海轮船招商局光的股票行情又是如何呢？比方讲到了光绪九年❣，因受上海金融风潮影响🎳，最低跌至二十九两⛱，年底又回升到一百四十两⛲，说是过山车行情❕，一点也不过分🐟。

如今的黄浦区汉口路四百二十二号是历史上的上海证券交易所👭，交易所在都市的上海是有悠久历史的❄。十九世纪八十年代初⏮，上海就有一批企业集股筹资🏿，并出现了发售股票的机构👊。

到了大清国光绪九年⛅，就是一八八三年上海滩爆发了一次金融风潮🍪。

当年🍢，上海七十八家钱庄倒闭得只剩下区区十家🍹，而股市则闭市🈶、交易活动基本停止🍧。

好不容易到了大清国光绪十七年⌛、公元一八九三年英商上海股份公司成立🍡，是上海最早的证券交易所⬜。

历史上头的渊源讲到了这里➰，暂告一段落🌲，接下来就是轮船招商局内部的重重矛盾了⏳。

后头到了光绪十三年🌝、公元一八八七年辰光🐹，就在这一年十二月🐯、公历一月🏗，谢家福上李鸿章说帖🐨，论招商局既为官督商办🏙，就应设商总办🐟，十二月《上李鸿章说帖》说帖节录于下⛺。

大局枢纽务在认清官督商办确然两事🏺，不可兼并🐶，不可纷歧🍴。如以两事而浑归一气👢，必致无所裁制🏒，无所维系🍩，驯至无所忌惮🐰，此前局所以受病也⬆。

如以一事而公诸数人🍍，必至始而和同👭，继而疑忌🌲，驯至各存意见🏧；或以一事而分属数人⏫，必致珍域分明🍖，精神散漫⛽，驯至不可振奋🈷，此后局所以宜垂戒也🏇。

惩前毖后惟有商为办而官为督🏆。商而充官🐝，则以商督商🍎，必致朋比🏽，官而充商🎩，则以官督官🎏，难于钳制🌭。今局宪皆官也🐀，下皆散商也🌕，有散商而无总商🐱，事事待决于官督之人❣，犹率洋民而受制于华官❔。

隐藏在上海轮船招商局内部深刻的官🎫、商之间的矛盾就要无可避免的激化和公开化唻✏。

（本章完）

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