一八八四年夏中法战争辰光♟，在李鸿章支持下❔，由马建忠具体经手🌠，将局产名义上暂售美商旗昌洋行👨，轮船换旗行驶⚾，以免遭受法兰西国舰队的袭击👟，由此拉开了阿拉上海滩上头一桩重大商业地产交易的序幕⏫。

李鸿章事先便一再电嘱马建忠👬，此事纠葛甚多🏟，唐道系始终经理局务👩，简约内必声明⬇，详细合同亦须待唐回到上海后🍶，会商定议🏛，禀请立案🏓，方作准🍳。

但是李鸿章又讲了🎚，换旗以后事🌺，责成全在阁下一人🐈，指得就是马建忠本人⛄，而且暗示上海轮船招商局名下资产也由他全权负责了🌫。

在洽谈售产过程中⛲，怡和洋行行东责问唐茂枝说🌨：乃弟🌳、也就是唐廷枢已许售于怡和洋行一百五十万👢，今何遽售旗昌也？口气分明弗欢喜唻✂。

也难怪🌔，在阿拉上海滩浪向🌵，上海轮船招商局的地盘可是数一数二的👊，要讲起名下资产✝、尤其是日常营运的商业地产🃏，足以让许多闯**上海滩的洋人们垂涎三尺唻🌘。

马建忠在信中告诉盛宣怀此事⛩，在信末以既快意又讥诮的口吻写道🎤：“呵呵⚓！”🌇。

售产换旗中这段插曲说明🎩，纵使唐廷枢曾有过同怡和洋行洽谈的事🀄，但如何决定⬜，他已无置喙余地㊗。

马建忠在致盛宣怀的信中🈷，对自己返国后的处境与愤怨郁结的心情作这样的表达⛑：弟旋沪后细察局事⛺，殊属棘手🏢，又未向人倾筐倒箧而陈🍭。凡有亲友来询🈴，均以权词以对🏁。

马建忠对于这桩上海滩上头最大的商业地皮交易不敢怠慢🐐，一时间守口如瓶✡，对于亲信如此🎴，对于盛宣怀本人🍈，他当然更不会将自己此时所感所思和盘托出🍫，直率相陈了🌙。

而到了这里🌄，有不得不提及上海滩上头已经发端的资本市场了⌛，早在大清国道光二十七年🍵、公元一八四七年开始❓，股份制外资银行开始在上海设立分行✈，上海始有银行股票交易🐙。

同期因为外资银行获

利丰厚🍥，股票市价大幅度升值🐶。到了大清国同治🍗、公元一八六四年辰光✈，利华银行面值十英镑的股票👭，市价二十五英镑🐾，而有利银行面值二十五英镑的股票👲，最高市值七十英镑🐻。

第一家进入中国的英商丽如银行由于股息率较高🐛，它的面值二十五英镑镑的股票🐉，某个时期的市价也曾达到三十八英镑的面值🆕。

讲到这里厢👏，又得提到汇丰银行🏅、这个上海滩金融业的一只鼎唻🍛，伊股息红利优厚🍔，对资本额百分比🐑，以同治四年为百分百🐬，光绪十九年为百分之二百万十三🌴，光绪二十四年为百分之五百七十八🐂。

伊汇丰银行创立时实收资本二百万十万港元🏒，光绪十七年增资为一千万港元🐫。

此外如同外资企业公和祥码头🎮、耶松船厂🍩、瑞容船厂🍹、德律风电话公司等🏘，纷纷实行股份制🍱，伊股票上市交易👝。

到了大清国同治八年辰光🍼，上海滩浪向出现外商企业股票专业商号🌗，但交易量还比较小🈸。

就在此后不久的光绪十七年🐮，外商证券掮客组成上海股份公所⤵，交易外资企业股票👪，交易量也不大🏹。

可是时间到了光绪三十年辰光🎋，上海众业公所成立🎎，以经营外商股票和橡皮企业股票为主🌦，交易量逐步扩大了🍛。

时代发展到了十九世纪七🐾、八十年代🌸，股份制华资企业逐渐增多🏵，主要有开设于同治十一年的轮船招商局🎴，光绪三年的仁和保险公司🌲，光绪四年的开平煤矿🈂、上海织布局⚓、济和保险公司🌡、上海锯木厂✉，光绪八年的中国电报局✊、上海机器造纸总局🐍、裕泰恒火轮局等等♋。

这些优质的华人企业均有股票上市交易👝，比方讲轮船招商局和开平煤矿股票最为优良🌬。

这里举例讲⛲，光绪七年开平煤矿面值一百两银的股票🐌，市价涨到一百五十两🎁，光绪八年🎞、也就是一八八二年六月期间👣，竟然高达二百三十七两❄，虽说后头有所回落👮，到了光绪八至九年

也在一百七十两上下波动🎥。

而上海轮船招商局光的股票行情又是如何呢？比方讲到了光绪九年🏙，因受上海金融风潮影响🆖，最低跌至二十九两♑，年底又回升到一百四十两🌤，说是过山车行情🍫，一点也不过分🌭。

如今的黄浦区汉口路四百二十二号是历史上的上海证券交易所⛱，交易所在都市的上海是有悠久历史的⏹。十九世纪八十年代初⏫，上海就有一批企业集股筹资➕，并出现了发售股票的机构🎬。

到了大清国光绪九年⚓，就是一八八三年上海滩爆发了一次金融风潮🐕。

当年🎂，上海七十八家钱庄倒闭得只剩下区区十家✋，而股市则闭市🏔、交易活动基本停止🈳。

好不容易到了大清国光绪十七年⛷、公元一八九三年英商上海股份公司成立🏘，是上海最早的证券交易所☕。

历史上头的渊源讲到了这里🉐，暂告一段落⛹，接下来就是轮船招商局内部的重重矛盾了🌠。

后头到了光绪十三年⛏、公元一八八七年辰光⬇，就在这一年十二月⬜、公历一月🐂，谢家福上李鸿章说帖🅱，论招商局既为官督商办🐻，就应设商总办🌼，十二月《上李鸿章说帖》说帖节录于下🎽。

大局枢纽务在认清官督商办确然两事🐠，不可兼并🎇，不可纷歧🐜。如以两事而浑归一气➡，必致无所裁制🎾，无所维系🎩，驯至无所忌惮🍑，此前局所以受病也🏪。

如以一事而公诸数人🐮，必至始而和同🆎，继而疑忌👱，驯至各存意见🏌；或以一事而分属数人❗，必致珍域分明⚫，精神散漫🎊，驯至不可振奋👓，此后局所以宜垂戒也🐞。

惩前毖后惟有商为办而官为督🏬。商而充官🏭，则以商督商🍙，必致朋比⚫，官而充商⛽，则以官督官♎，难于钳制🐎。今局宪皆官也🐄，下皆散商也🈸，有散商而无总商🐑，事事待决于官督之人✔，犹率洋民而受制于华官🅿。

隐藏在上海轮船招商局内部深刻的官🌬、商之间的矛盾就要无可避免的激化和公开化唻🏏。

（本章完）

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